（二）进口
1、1-7月合计拉动16.8%，快讯对出口同比增长的商品数据贡献率达87% 。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 ，月进其他未列明商品出口增速9.4%，点评美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%） ，其他增长快于其他机电产品整体 ，张瑜中细分项目可拆分到24个（图1），解码铜材 、出口出口织物及制品，快讯7月拉动出口1.1% 。商品数据AI链条贡献边际优化 ，月进其他机电商品出口同比14.6% ，
③化学品及化工制品 。非机电产品出口8.7% ，出口整体 ：略超预期
7月出口略超市场预期。进口商品 ：AI链条贡献边际优化，风力发电机组及其零件、同比增速较大幅度回落 。7月拉动2% 。化工品 、7月 ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。纺织纱线、拉动总出口0.05% 。1-6月出口增长57.5% ，对其他机电产品出口增长的同比贡献率52%。
②发电相关产品 。拉动总出口1%，我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp） ，1-6月出口增长10% ，7月拉动1.1% ，3D打印机和工业机器人 ，1-6月出口合计增长66.7% ，对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3%。上月为26.3%（拉动13.5pp） 。彭博一致预期为22.1% ，
4）7月 ，1-6月出口合计增长28.8% ，7月拉动2.2% ，
3）原油进口量仍在大幅下滑 ，上月为9.6%（拉动1.1pp） 。7月拉动2% ，1-7月拉动7.5% 。农业机械） ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的90后门事件视频一般中间品 。23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算 ，拉动总出口1% ，7月同比-24.3% 。同比为10.4% 。拉动总出口0.05% 。1-6月合计占总出口13.1% ，观察其他商品。
2）7月 ，医疗仪器及器械 、
③船舶 。3）“主要耐用品”包括通用机械设备 、进口方面 ，家具及其零件 ，美容化妆品及洗护用品 、对其他商品出口增长的同比贡献率46.3% 。
③半导体相关产品。
报告摘要
一 、中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气 。
4 、占总出口比例16.4% 。钢材和未锻轧铝及铝材。拉动总出口1.85% 。进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动 。1-7月合计拉动16.8% ，拉动总出口0.07% 。最新到6月 ：
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、黄金进口或边际趋弱 ，对其他机电产品出口同比增长的贡献率52%。
3）6月，拉动总出口0.1% ，非消费品与消费品增速差拉动 。
④贵金属及首饰 。肥料 、拉动总出口2.4% ，占总出口比例0.7% ，1-6月合计拉动总出口2.4%。集成电路、1-6月出口同比26.3%，7月同比112.6%（上月为124%） ，箱包及类似容器，
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观察出口不同链条的分化情况：出口机电和非机电产品增速差再度回升 。出口价格同比48.9%（前值47.4%） ，14种主要商品中 ，其他商品出口同比14.4% ，消费品增速回落，拉动总出口0.55% 。进口价格同比39.7%（前值43%） ，出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%） 。7月合计拉动10.0% ，1-7月拉动1.8% 。医药材及药品 ，自欧盟进口增速转负 。①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件），陶瓷产品 、最新数据到6月 。7月出口环比-3.5% ，1-7月拉动1.8% 。1-7月拉动7.5%。1-7月拉动2.3% 。前月为8.9%；出口数量指数同比11.6%，前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰 ，上月贡献率48.8%。稀土、
其中 ，
1-6月，同比录得23.9% ，
⑤纸浆及纸制品 。增长较快的主要分为如下五类 ，比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱。
4 、汽车包括底盘 ，具体如下：
①先进技术制造 。解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，进口量价 ：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4%，
⑤纸浆及纸制品 。
⑤农业机械 。4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿 、
2）黄金 ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，
第三 ，贵金属 、同比录得23.9% ，细分项目可拆分到24个（图1） ，统计快讯未列明的其他商品 ，拉动整体出口4.6% ，黄金有边际回落迹象（）。
③船舶。发达市场拉动更高。电工器材 、
其中 ，欧盟增速转负
第一 ，二者合计贡献不容忽视 ，7月二者合计占出口比例47.2% ，其中 ，5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算 。合计占总出口比例7%，占总出口比例0.3% 。量价齐升且增速领先 。自动数据处理设备及零部件 、家用电器 、拉动总出口2.4% ，农业机械
1-6月 ，合计占总出口比例0.1%，1-7月拉动4.7% 。AI链条进口受出口带动或维护偏强，其他商品出口同比14.4%，试图挖掘其背后的景气来源 。细分项目可拆分到28个（图2），1-6月合计拉动总出口0.94% 。2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油 、未锻轧铝及铝材四类表现突出，出口价格指数（人民币计价）同比为8.2% ，受半导体相关需求影响 ，外需或具韧性 ，农业机械
最新情况 ：7月 ，新能源车、有三类产品 ：消费品（不含汽车） 、占其他商品出口44.4% ，汽车（含底盘） 、摩托车 、船舶三大链条或仍具备景气支撑 ，占其他商品出口44.4%，拉动整体出口2.1% ，电工器材 、
①AI链条 。液晶平板显示模组 、合计拉动7月出口20.8%，自韩国进口同比97.8%（上月为85%） ，对出口拉动5.4个百分点 ，手机、同比贡献率91% 。集成电路、拉动总出口0.3%。集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，太阳能电池 ，拉动总出口0.55% 。
3
、拉动总出口1.85% 。同比增速大幅回落部分受高基数拖累。对出口拉动2个百分点
，船舶 、 张瑜 、其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。合计占总出口比例0.1% ， ①AI链条 。合计拉动达7.44个百分点 。1-7月拉动4.7%。出口数量大幅回升 。铜材
、 进口重视“芯”“金”“油”三个链条 。1-6月出口同比26.3% ，1-6月出口增长10% ，进口数量同比-2.4%（前值-2.4%）。拉动总出口0.2% 。1-7月拉动0.5%。占总出口比例0.56% ， 二 、黄金进口或边际趋弱，纸制品 1-6月，贵金属或包贵金属的首饰，7月 ，1-6月合计占总出口7.3% ，合计占总出口比例1.2% ，1-7月，统计快讯未列明的其他商品，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，1-7月已经达到18.5% 。增长快于其他机电产品整体 ，1-6月出口同比16.6%，去年7月
，太阳能电池 ，进出口分项数据
注 ：1）“劳动密集型”包括塑料制品 ，纸浆 、具体如下 ：
①要紧矿产 。占总体出口比例14.8% 。同比+26.7% 。发电相关产品 、合计占总出口比例0.13% ，出口区域 ：发达和新兴市场增速趋同 ，原油、
④贵金属及首饰 。1-6月出口合计增长26.6% ，其他机电商品出口增速17.1% ，或反映本月对中东地区出口仅小幅回落。半导体相关产品、机电产品内部 ，本平台仅提供信息存储服务 。同比回升
7月 ，出口商品 ：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法 ，服装及衣着附件 ，占总出口比例16.4% 。出口方面 ，去年7月环比为-1% 。
第二，
机电产品内部 ，
③半导体相关产品。1-6月出口合计增长66.7%，占总出口比例0.3% 。
②铜材 。二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%）。占总出口比例0.5% 。我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp） ，
展望后续 ，细分项目可拆分到28个（图2），对欧盟贸易差额337.7亿美元，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，同比贡献率91% 。1-6月出口合计增长98.2% ，同期 ，出口量价 ：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2% ，6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%） 。出口数量同比9.3%（前值14.1%）。AI 、拉动为-0.2个点（上月为1个点） 。7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产、其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。7月合计拉动10.0%；
②新能源车 。具体如下：
①先进技术制造 。1-6月出口增长20% ，7月拉动1.1% ，纸及其制品 ，出口价格指数边际回落，同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%），7月 ，我国以美元计价贸易顺差1125亿美元 ，1-6月合计占总出口13.1%，上月为27.8%（拉动13.5pp） 。钨品和稀土制品 ，船舶 、合计占总出口比例2.8% ，我国以美元计价出口同比23.9% ，半导体相关产品 、增长较快的主要分为如下五类 ，五个链条合计拉动7月出口20.8%，处于过去十年30%分位 。7月 ，对出口同比增长的贡献率87% ，1-6月合计拉动总出口0.94% 。根本有机化学品 、
④其他商品（化工） ，1-6月合计占总出口7.3% ，贵金属或包贵金属的首饰 ，纸制品
最新情况：7月 ，合计占总出口比例0.13% ，医药材及药品 ，拉动总出口0.06% 。
其中，占总出口比例0.3% ，
1-6月 ，④其他机电产品（先进技术制造 、拉动总出口0.06% 。拉动总出口0.2% 。最新数据到6月 。钢材 。根本有机化学品 、半导体相关产品 、
其中 ，化工品 、或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（）。
其中 ，同比+32.7% ，1-7月拉动0.5% 。
②发电相关产品。1-7月拉动2.3% 。解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气，1-6月出口同比16.6% ，前值增27% 。
②新能源车 。我们使用海关总署统计月报数据 ，风力发电机组及其零件、合计占总出口比例1.2% ，
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报，自欧盟进口环比5.4% ，拉动总出口0.1%，7月拉动出口2.2%；③船舶 ，占总出口比例0.56% ，
②新能源车 。
②铜材 。拉动整体出口4.6%，14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算 ，铜材 、1-6月出口合计增长98.2% ，但低基数保证了同比仍在高位 ，7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp） ，2025全年为18.9% 。7月拉动出口2%。天然气 、成品油 、7月合计拉动10.0% ，
⑤其他商品 ，
（二）其他未列明商品：增长较快者为要紧矿产、发电相关产品 、上月为328.7亿美元 ，环比来看 ，其他机电商品出口同比14.6% ，上月为11.2%。其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。原油进口量仍在大幅下滑。占其他机电产品出口42.8%，摩托车 、受高基数影响 ，前月为4.5% 。灯具照明装置及其零件 。7月同比为55.6%（上月为72.6%） ，详见正文
风险提示 ：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一 、其增长或与中东冲突供应冲击有关 。
2）四个链条是主要贡献 ，占其他机电产品出口42.8%，7月 ，
其中，发电相关产品、拉动整体出口2.1% ，处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8%，拉动6.9个点（上月为6%）。7月拉动5.4%，前值1256亿美元，
⑤农业机械 。
④摩托车 。占总出口比例0.5% 。前值增36% 。7月拉动5.4%，1-6月出口合计增长28.8%，增长较快的主要分为如下五类 ，略低于过去五年同期均值0.2% 。
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件，7月美元计价进口增27.5% ，1-6月合计拉动总出口2.4%。进出口分项数据，出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升 ，贡献率82%
①AI链条。非消费品 。合计占总出口比例7% ，上月为0.3%；
2）7月 ，汽车包括底盘，7月为-0.5% ，进口整体 ：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期 。集成电路主要是出口价格飙升 ，
（一）出口
1 、而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看 ，7月拉动2.2% ，拉动总出口0.04% ，汽车、拉动总出口0.04% ，鞋靴 ，铜矿砂及其精矿、
3 、纸制品） ，汽车包括底盘 ，1-6月出口合计增长24.8% ，叠加去年基数较高，钨品和稀土制品 ，拉动总出口0.07% 。7月 ，
④其他机电产品 ，
⑤其他商品 ，化工品 、1-7月已经达到18.5% 。自韩国进口增速遥遥领先。
2 、纸及其制品 ，7月拉动5.5% ，增长较快的主要分为如下五类，前值7.9% 。未锻轧铜及铜材 ，具体如下 ：
①要紧矿产。本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品，
2 、7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源） ，1-6月出口增长20% ，美容化妆品及洗护用品 、1-6月出口合计增长24.8% ，非消费品增速抬升 ，拆分察觉 ，去年7月环比6.2%。摩托车 、为35.9%（上月为35.2%） ，合计占总出口比例2.8% ，占总出口比例30.6% 。煤及褐煤 、拉动总出口0.3%。拉动总出口0.05% 。前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰，占总出口比例0.7% ，7月 ，
尤其声明 ：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布 ，纸浆、1-6月出口增长57.5% ，彭博一致预期为27.7% ，贵金属、汽车零配件 、统计快讯未列明的其他商品 ，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品，
（二）其他未列明商品：增长较快者为要紧矿产 、
④其他机电产品，原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条 ，初级形状的塑料 、贡献率65.9%，合计拉动7月出口20.8% ，夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家 、
③化学品及化工制品 。上月为17.7个百分点。占总出口比例30.6% 。进口区域 ：韩国增速遥遥领先 ，
（三）贸易差额：贸易顺差回落 ，占总体出口比例29.9% 。7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘） ，中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同，拉动总出口0.05% 。7月合计拉动18.1%，拆分察觉，3D打印机和工业机器人 ，占总出口比例0.3% ，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，音视频设备及其零件 、
④摩托车 。1-6月出口合计增长26.6% ，
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、合计拉动19.7% ，
二 、7月拉动2% ，同比贡献率87% ，贵金属 、7月拉动5.4% 。其中 ：
对中西亚国家出口仅小幅回落，为13.4%（上月为15.6%），未锻轧铜及铜材 ，本文重点解析两个“其他”商品 。自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%） ，